报告要点
   
事件描述
   
公司昨日公布股票期权激励计划,拟向公司董事、高级管理人员、中层管理人员及业务(技术)骨干等35人授予1000万份股票期权,其中首次授予900万份,预留100万份。本激励计划授予的股票期权的行权价格为19.96元/股,行权期分为4期,业绩考虑目标以2015年的净利润为基数,要求2016-2019年净利润增速分别不低于20%、50%、70%、100%。
   
事件评论
   
行权价格高于现价,彰显管理层信心。此次员工激励政策最大的看点在于行权价格高于当前股价19.71元/股。此前,我们一直强调,今明两年会成为公司在跨境支付与区块链领域大展拳脚的重要转折点,从时点上看,此次激励计划也是合乎情理。
   
Uber事件的影响已基本消化。Uber与滴滴官方均否认近期关于合并的传言,意味着这一市场担忧在短期内不会出现。长远来看,即便双方达成战略合作,由于企业文化、运营模式等方面差异较大,完全合并的可能性不大,汇元通仍然会是Uber资金跨境和资金分发的主要运营商。
   
股价调整给与市场绝佳的买入机会。简要重申广博股份的推荐逻辑:1、A股跨境支付的稀缺标的,业务拓展迎来重要转折:国内跨境支付试点牌照发布的时间并不长,本土支付机构在海外市场的竞争力羸弱,是一个蓝海市场。汇元通拥有“海外运营团队+国内股东背景“的双重基因,与境内外支付机构相比,无论是全产业链运营能力还是海外客户资源的整合能力,均占据显著优势。一旦形成先发优势,极有可能出现强者恒强的局面;2、上下游延伸,构建完整产业链:为强化跨境支付业务在全球范围内的覆盖区域,汇元通还需进一步增加在境内和境外地区的金融牌照数量,尤其在国内市场亟需获得一张支付牌照来完善产业闭环;3、A股稀缺的区块链标的,给予更高的估值溢价:基于跨境支付业务强大的盈利能力,汇元通同时战略布局区块链技术。汇元通管理层对于区块链技术的理解颇深,尝试与海外团队合作推动技术研发,凭借对于美国行业标准的深度了解,有望搭建中国与海外体系对接的桥梁。
   
风险提示:新客户扩展不达预期,对于单一大客户Uber的依赖过高。