事件:公司7月26日晚间公告,拟以19.96元/股的价格,向35名激励对象授予1000万股。首次授予的股票期权锁定期12个月。锁定期满后,激励对象可分四期解锁,解锁比例依次为11.11%、22.22%、33.33%、33.33%。解锁条件为,以2015年的净利润为基数,2016-2019年度净利润增长率不低于20%、50%、70%、100%。
   
点评:
   
股权激励完善利益机制,为后续发展保驾护航。公司适时推出股权激励计划,包括董事长在内的35人高层骨干参与激励,有利于完善利益机制,上下同心,共促发展。
   
汇元通竞争优势突出,业绩有望持续高增长。据彭博社援引知情人士消息称数名机构投资者正在推动Uber(中国)和滴滴握手言和,消息曝出后,外界将此举解读为滴滴要和Uber中国合并,引发市场对汇元通未来业绩的担忧。投资者认为Uber之所以选择公司而不是支付宝等第三方支付机构是出于隐藏补贴政策的考量,如果双方合并,则汇元通将有可能失去重要客户。我们认为,首先,滴滴和Uber的官方已经明确否定了合并传闻;其次,汇元通本身正在积极拓展其他盈利来源,未来增长将来源于不断开拓的新的优质客户,以及针对消费者或者企业的旅游、留学、跨境电商等应用场景的电子支票。综上,基于跨境支付行业的大发展以及其独有的竞争优势,汇元通业绩高增长逻辑依然成立。
   
投资建议:此次公司推出推出股票期权激励计划,有利于提升员工积极性,保障长期发展。基于汇元通的独特优势以及行业高景气度,业绩有望持续高增长。预计公司16-17年EPS分别为0.32元、0.42元,维持买入-A评级,6个月目标价26元。
   
风险提示:收购整合风险、业务转型升级风险。